LED行业已逐步进入景气周期

　　从2012年下半年开始，电子行业迎来相对较长的景气周期，跟我们去年的判断一致。

　　消费电子需求仍在，Ultrabook带来新机会。智能手机和平板电脑普及趋势不减，未来市场需求仍在，目前消费主体已逐渐集中在新兴国家市场，利好国内厂商。消费电子今年的需求机会主要来源于两方面，一方面是智能终端的继续普及，另一方面是Ultrabook带来的PC换机需求。我们建议下半年仍然关注苹果、三星产业链、Ultrabook产业链以及中低端市场中有大批量生产能力且具备成本优势的优质公司。

　　LED行业回暖，政策长期扶持。伴随着LED技术的成熟和产品成本的降低，今年LED产量同比大增近五成，据了解，目前LED企业订单都较饱满，普遍对后市看好。我们认为LED行业已逐步进入景气周期，但需注意国内产业链的库存及品质问题。建议重点关注封装和照明领域的龙头。

　　安防市场空间巨大，行业将延续高成长。目前我国的安防市场仍处于政府主导、行业推动、民用市场尚未启动的阶段。我们判断安防行业未来的主要增长空间依然来自于平安城市、行业延伸及民用开启。推荐具备整体解决方案的安防龙头。

　　投资策略：今年行业各项指标持续向好，虽然芯片半导体等传统行业受大经济环境不景气影响，生产销售总额可能下滑，但下游需求的打开带动相关产业链公司基本面好转。目前行业估值为65倍，给予行业“看好”的投资评级。我们认为随着下半年需求旺季的到来，行业仍将继续维持强势。建议重点关注终端消费电子的普及（中低端智能机的普及和平板、Ultra-book的市场打开）、安防产业链以及LED的背光、照明龙头带来的行业投资机会。