广发证券：三个问题讲清楚AMOLED的投资机会

　　我们团队三周前开始重点推荐AMOLED产业链，近期已成为市场热点，很多投资者和我们进行了探讨交流。

　　很多人不解苹果转向AMOLED不符合此前去三星化的趋势，也有人问起11年以前也炒过OLED，*后没起来，现在这一轮*大的区别是什么?机会在哪里?我们用市场关注的三个问题讲清楚当前AMOLED的投资机会。

　　问题一：AMOLED和LCD比有什么优点?AMOLED*大的优点是可实现柔性显示，也就是屏幕可弯曲甚至可折叠，这样就给手机厂商更多设计空间，可以想象未来手机和平板可能一体化，平板对折后就是手机，可提升用户体验。另外，AMOLED还具备显示效果好、更轻薄、更省电的优点。

　　问题二：为什么这个时间点推荐AMOLED产业链?现在有两个原因让我们能预测AMOLED能成为趋势。首先，相同规格的手机屏，AMOLED与LCD的价格已经很接近，价差在30%以内，并且这个价格差还在持续缩小。

　　其次，从产业链调研情况来看，智能手机标杆公司苹果大概率在2017~2018年大规模开始使用AMOLED屏，故此明年开始，小尺寸AMOLED屏将迎来爆发式增长。

　　问题三：AMOLED产业链上哪部分*具投资价值?当趋势明确的时候，就是寻找弹性*大的产业链环节。以LCD发展的经验来看，上游原材料*具投资价值，一方面是资产相对较轻，另一方面是原材料成本占比较高，下游国产化配套需求强烈。故此在AMOLED产业链中，我们*看好发光材料、驱动IC(中颖电子)和外挂式触控等上游材料的投资机会。

　　另外，供需共振一直是我们研究消费电子的大框架，为了更加清晰地分析AMOLED行业，我们再从供需共振的角度来看一下AMOLED行业机会。我们认为当前显示转向AMLOED是供需共振的结果，而供需共振一直以来是大的创新周期起来的驱动力。需求端的变局主要是两个：一个是苹果，苹果是显示、交互方向的引领者，此次转向AMOLED其实也符合其对功耗、显示性能、以及工业设计延伸性(曲面或可挠);另一个变局是国内厂商，国内厂商以前不用AMOLED很大一个原因是担心供应链安全，毕竟三星的话语权太大，而三星终端又是国内手机厂商的竞品。但是去年下半年开始，OPPO、Vivo大力导入AMOLED获得良好效果(三星在终端放缓的情况下也愿意找出海口)，所以今年Q1新品，其他厂商都纷纷跟进了。而供给端的变局很大程度来自LCD面板领域大陆厂商的压力，自11年以来国内面板厂发展非常快，作为*大的面板厂三星、LG也预见到了如果没有技术弯道的话，这行业迟早被大陆厂商拉下来，所以去年关了很多LCD的产线，全力转型做AMOLED。这时候再加上苹果这样策略性的客户帮他一下子填满产能，三星、LG积极性可想而知。所以供需来看，未来1~2年，AMOLED的大趋势明朗。(来源：广发证券)